新英国气候变化目标对房地产意味着什么？

英国政府recently announced与1990年的水平相比，它的目标是将英国净温室气体排放量减少78％。这个新的目标是基于（并且不取代）现有的目标，即到2030年将英国净温室气体排放量减少68％。

It’s easy to get lost in this proliferation of targets, especially when you try and compare it with the new targets announced by, among others,美国和欧盟. The two UK targets are not strictly comparable either, because the later target includes international aviation and shipping emissions, whereas the earlier one doesn’t.

But the basic idea is that, whatever your starting point, the巴黎协定这意味着我们需要在2050年之前100％降低（“净零”）。2019年，英国政府实现了100％的目标legally binding在本身上，这意味着它必须采取措施才能实现它。新的2035目标也将具有法律约束力。

下图显示了英国到目前为止的表现。从表面上看，事情似乎进展顺利 - 自1990年以来，英国将净排放量减少了约50％（400 megatonnes of CO2等效），我们还有30年的时间可以减少其他50年％。新的2035目标是英国比较旧的轨迹稍微陡峭的轨迹，其中包括更多的排放来源，因此它比以前的排放量更高。

Figure 1: Annual UK greenhouse gas emissions, 1990-2020 and future targets, MT CO2 equivalent

资料来源：英国温室气体国家统计（2021年3月； 2020年的数字是临时的）；碳摘要（2021年3月）；CBRE估计

The above graph might lead us to conclude that we just need to keep doing the things we have been doing to date and we’ll be fine.

不幸的是，我们不能。根据碳摘要，在1990年至2019年之间的收益中，有90％来自将煤炭从英国能源供应中取出，更清洁的工业流程，较少的碳密集型制造业以及更小的清洁化石燃料供应行业。

相比之下，正如图所示，运输和房屋的净排放​​几乎没有对迄今为止减少的排放的贡献（可悲的是，数据无法隔离商业房地产）。因此，这些来源正成为其余排放量的不断增长的比例。因此，在接下来的15年中的某个时候，如果要实现新的2035目标，这些排放源必须开始减少，而不必介意2050目标。

While the new target is not itself a specific regulatory action, its legally binding nature seems very likely to force the Government to regulate more aggressively than before, in ways that aren’t yet clear – but which will need to focus on the areas where less progress has been achieved to date. For the avoidance of doubt: that’s us.

对于房地产投资者，尤其是诸如养老基金等长期投资者的房地产投资者而言，15年并不是很长的时间。在宣布新目标之前，我们的许多客户已经深深地专注于这些问题，并相应地从CBRE那里获得建议。

But the new target brings the issue for real estate into even starker relief.