世邦魏理仕(CBRE)表示，随着“2021年预算”(Budget 2021)的临近，商业地产价格将是最后的机会

世邦魏理仕的研究报告称，商业地产价格估值的增长速度快于公开市场(MSCI)租金，这表明估值可能过高。英国商业税率的下一个目标是什么?今天出版了。该报告在3月3日的英国预算之前发布，预计政府将提供进一步的短期缓解措施，将系统的全面改革推迟到秋季。

很多对商业收费的批评都来自于这样一种感觉，即费率已经与市场“脱节”，使它们变得难以承受。因此，世邦魏理仕研究了应差饷租值(RV)的增长是否快于租金的增长，这是根据过去20年的行业基准摩根士丹利资本国际(MSCI)的数据来衡量的。RV是业务费率账单的基础。就所有行业而言，房车租金的增长速度都快于公开市场租金，即使是根据建筑面积进行调整。这种差异在零售业尤其显著，但在所有行业都存在。

世邦魏理仕研究执行董事、英国财政部前物业税主管迈尔斯•吉布森评论道:“商业地产估值的增长速度明显快于基础市场，这表明整个估值机制已经偏离了其他人正在使用的市场证据。再加上延迟的重估、漫长的过渡期和反复的短期现金注入，这一发现表明，金融体系对其本应建立的市场趋势反应迟钝。”

世邦魏理仕发现，在2000-01年至2018-19年期间，零售房车每平方米平均上涨2.5%，办公用房每平方米上涨2.3%，工业用房每平方米上涨2.0%，而摩根士丹利资本国际的基础租金涨幅分别只有0.7%、0.8%和1.4%。

世邦魏理仕估计，与2017年的上一次重估相比，到2023年下一次重估商业税率时，房车价格将整体上涨10.3%。

然而，世邦魏理仕预测，在这一整体增长中，个别房地产行业的商业利率负担将会发生重大变化。世邦魏理仕估计，在2017年上一次重估和2023年下一次重估之间，零售房车所占份额将下降-27%，这将被工业房车所占份额的+35%的增长所抵消。到2026年，与2017年相比的变化将分别是-41%和+48%。

报告的其他发现包括:

• 英国财政部(HM Treasury)将不愿对其认为稳定、非扭曲的税种进行彻底改革，这意味着更有可能进行短期修正——不仅是在即将出炉的预算案中，在其对企业税率的评估得出结论时也是如此。
• 这些短期修复措施的成本是自己造成的，因为这些不明智的决定把2015年的人民币升值推迟到2017年，把2021年的人民币升值推迟到2023年，加剧了体系的缺乏响应。
• 网上销售税正在成为一个更可靠的选择，但不太可能完全取代商业税率。
• 房产税目前占英国税收总额的10%左右，这一比例几十年来没有发生过实质性变化。在过去的20年里，商业税率在所有税收收入中所占的份额没有增加。
• 英国房产税占GDP的比重从1995年的约3.0%上升至2018年的约3.7%，占GDP的比重为4.2%。印花税和土地税的增加是造成这一现象的主要原因;事实上，营业税收入占GDP的比重并不比1997年高。

世邦魏理仕(CBRE)商业税率主管蒂姆•阿特里奇(Tim Attridge)总结道:“商业税率体系的改革早该进行了，政府需要注意保持这种税收的合法性和可信度。”在线销售税将允许政府减少用于计算营业税的乘数。这将为“实体”零售创造公平的竞争环境，减轻居住者和投资者的负担，并维持HMT的收入水平。该体系对经济变化反应迟缓是主要问题。经常重估、取消过渡救济、更快的上诉制度、更广泛的税基和更简单的豁免制度都将有助于使该制度可持续。我们担心，这份预算只会提供更多的短期解决方案，这些解决方案是财政大臣实在负担不起的，而这些解决方案本可以通过更早、更果断的改革来避免。”